引领了周一大盘的“牛气冲天”，25家券商股涨停，然而仅仅过了一天，超过一半涨停券商股迎来了砸盘。
截止7月7日收盘，东吴证券、华泰证券跌幅超4%，哈投股份、东兴证券、西部证券和海通证券跌幅超3%，招商证券、申万宏源、东方证券、国信证券和长江证券跌幅超2%，中信证券、西南证券和国海证券收绿。
25家涨停券商股周二有14家下跌，究竟发生了什么？牛市“旗手”跑不动了，这口锅该往哪儿甩？
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怕被“碰瓷”券商“求生欲”满满
6日大牛市下，多家券商晚间发布风险提示。
浙商证券披露公告称，截至7月3日，浙商证券市盈率为 47.7倍、市净率为 3.36 倍，公司市盈率、市净率均明显高于行业平均水平，特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策、审慎投资。
国金证券发布《关于股票交易异常波动的公告》，声明公司股票价格于7月2日、7月3日和7月6日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动，截至7月6日，不存在应披露而未披露的重大信息，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性投资。
同一晚发布公告提示风险的还有中信建投、中泰证券、太平洋、山西证券和招商证券，统计发现，券商股6月份以来共发布22份交易异常波动公告，而7月7日发布的公告激增，显现出集体满满的“求生欲”。
(来源：东方财富Choice数据)
心有灵犀
一天3家券商股东计划减持
7月6日，第一创业公告表明，其股东浙江航民实业集团有限公司计划自公告披露之日起15个交易日之后的6个月内以集中竞价方式减持第一创业股份不超过约3502万股(占公司总股本比例不超过1%，且任意连续90个自然日内减持的股份总数不超过公司总股本的1%)。浙江航民实业集团有限公司持有第一创业股份约2.09亿股，占公司总股本比例为5.97%。
哈投股份也于7月6日发布减持股份预披露公告，持股10.63%的股东中国华融资产管理股份有限公司因自身经营需求，拟于2020年7月28日至2021年1月23日期间，减持不超过4161.14万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过2%。
红塔证券同日亦发布减持股份预披露公告，股东云南白药集团股份有限公司因自身资金需求，拟于2020年7月28日至2021年1月23日期间，减持不超过4711.37万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过1.30%，此次计划算得上是清仓减持。
一天3家券商股东计划减持，不可不谓心有灵犀。这其中，哈投股份股东中国华融发布的减持计划中，减持底价设定为8.9元/股，较市价高出11%，底价高于市价，或是股东对后市看好，但哈投周二的表现将这一行为是否能获得收益打上了问号。
APP集体卡顿
华泰率先回应
股市“牛气冲天”，股民也干劲十足，周末就传出段子：“据说这个周末，大妈大爷们都很忙碌，她们只做三件事，一是开户，二是转账，三是买电脑！”
股民纷纷涌向券商平台开户， APP恐难负荷，陷入了集体卡顿，社交平台上顿时“一片哀嚎”。
华泰证券更是回应APP疑似崩溃称，近期行情火爆，账户资产查询量激增，导致部分客户资产查询刷新出现延迟。
周二券商股集体受挫，APP的卡顿问题恐怕也能成为一个甩锅的理由。
龙头券商高位供股
“砸盘”毫不留情
作为周一飙升29%的龙头券商股，招商证券于发布供股公告，拟AH股配股，均按照每持有10股配发3股，A股H股两项供股所得款项净额共约149.1亿元(人民币，下同)。公司计划把不超过105亿元用于附属公司增资及多元化布局；不超过20亿元用于发展资本中介业务；不超过20亿元用于发展资本投资业务；及不超过5亿元用于补充营运资金。
简单计算，招商证券此次供股20亿股，股价折让高达50%，对公司股价有明显的沽压作用，对整个行业也有抛售压力，这一点在走势图上有所反映。
而且，在A股市场牛市刚起步时就发出供股公告，对市场实属是负面信号。券商业管理层相对而言更贴近市场，若未来出现更多券商供股或配股消息，便暗示着股市估值过高，不得不防。
这么多锅扣下来
券商股还能涨吗？
早在7月6日前，券商股便已大幅上涨，证券公司指数自6月19日至7月6日涨幅达38.39%。而券商股早盘的调整，是否预示着券商股行情结束了？
中信建投表示，券商行情仍在路上，继续看好券商板块短期行情。与2017年相比，当前券商板块所面临的货币环境和监管环境都更加友好，全年ROE大概率超过2017年的水平，因而全年市净率峰值也应接近或超过2017年峰值。近期券商板块的行情，主要源于对“银行控股券商”和“证券业并购整合”等政策预期炒作。这些炒作行为在客观上提升了股市交易量，契合国务院金融委第25次会议提出的“提升市场活跃度”目标，为下一阶段创业板注册制IPO的开展创造了良好的市场环境，因而短期内立刻中断的可能性较小。
华西证券认为，目前流动性环境和投行业务较去年均有进一步改善，建议积极看待券商行情。券商板块行情对存量资金有虹吸作用，但更应该重视的是券商行情对场外资金的吸引，散户对于牛市有路径依赖。因此，尽管此轮行情不会像2014年3月-2015年4月(270.28%)杠杆牛那么强势，但整体流动性和政策面好于2018年10月-2019年3月(84.72%)。当前，券商板块呈现beta属性，此时研究券商基本面对行情的指导效果，不如判断大盘趋势更重要。建议关注高频数据两融、交易量和新开户数，以此观察杠杆资金、市场情绪和增量资金情况。密切关注成交量，如果万亿成交量可以持续，那么看高一线券商行情。一旦成交量回落，或严监管杠杆资金入市表态，那短期券商有回踩需求，但中长期行情仍未结束。
申万宏源证券马鲲鹏研究报告《看好金融地产板块的持续行情-金融地产观点更新》称，在牛市中，券商板块现在的估值仅为历史数据的7%分位数点，价格上连半山腰都没有触及，从估值修复的角度来看，该涨。至于挑选公司，从政策加基本面角度，推荐顺序是华泰证券、中金公司、中信证券、中信建投-H，上述券商基本处于牛市周期中的8%~23%估值分位数之间，为优质龙头券商。
仅供投资者参考，不构成投资建议